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来源：立 信 而 托
一直以来，政信投资以“低风险、高收益”在固定收益类中著称。当前我国整体市场收益率持续走低，信托产品收益率也在不断下降。2012年前后，信托产品的收益率普遍能达到12%左右；2018年前后，信托产品收益率降至9%左右；最近几年信托产品的收益率则降至7%左右，现在部分政信信托产品的收益率已经跌破6%。当前情况来看收益率破6%的原因也简单，目前处于整体的货币宽松政策周期中。一方面，随着房地产市场的下行，大量地产企业违约，这也使得曾经一度以房地产信托为主要业务的信托公司早已陷入困境。这两年在信托行业整体收缩的情况下，逆势扩张发展的信托公司，现在也基本上停止了房地产相关业务，开始探索和开拓资本市场的相关业务。房地产信托产品的供给急剧减少，投资者对于这类产品也是避之唯恐不及。另一方面，各地方政府以强化债务总规模管控，有效降低债务率和融资成本为重点，政信信托产品的底层资产收益率持续走低。信托产品的总体供给减少了，资金供大于需，必然导致供给方市场议价能力下降，利率走低。当前市场从月度数据来看，每月成立规模都在百亿元以上的仅有投向金融和政信两大领域的信托产品。促进基础设施投资是确保稳增长的重要措施，今年以来信托资金持续流入基建领域。截至2022年6月底，政信信托成立规模达1654亿元，较2021年上半年同比增长10.05%。“政信”顾名思义就是以政府信仰作背书，由信托公司与各级政府及其下属城投平台合作，通过发行信托产品来募集资金，并将资金运用到以基础设施建设为主的各类政府项目之中以获取收益。为保障收益的有效实现，政府及其下属城投公司会以自身能力为基础提供一定的信用增级措施。江浙鲁成渝政信信托如今成了“刚性兑付”颜值担当，因为事实确实证明，信托公司发的江浙鲁成渝政信都能100%正常兑付。2021年9月某大以一已之力打爆全国房地产信托市场，民营地产开发商开启批量爆雷潮，海量房地产信托产品爆雷，但信托公司发的江浙鲁成渝政信信托产品却至今100%正常兑付，无一违约。当前的收益率下行有一定的周期性成分，但是更多的是趋势性的体现。近十年里，中国的固定收益类产品的收益率，从整体来看处于一个阶梯式下行的通道。当前，在房地产产品普遍兑付延期的情况下，政信信托仍然受到投资者的高度追捧。产品供不应求之下，多家信托公司销售的政信产品收益率有继续走低的趋势。在风险和收益面前，越来越理性的投资者也愿意规避风险，来选择收益率只有6点多，甚至“破6”的政信信托产品。就投资者而言，最安全稳定的依旧是政信类信托，背靠政府信用，地方财政大力支持，目前来看最为安全。在国内外经济依然有较大下行压力的背景下，我们更应该关注安全性。挑选政信项目也需全面考虑当地经济发达情况、平台级别和资质、当地融资环境好坏、过往信用等情况，进行综合考量。从今年的政策来看，基建对今年经济的托底作用被寄予了更大的希望，市场方面亦迫切希望大基建的重启能大幅带动上下游的投资，尤其是通过基础设施和交通系统的完善帮助房地产价值实现更快的提升，并对房地产行业及其上下游相关行业带来信心的提振。今年以托底中国经济稳定、保持在合理区间运行为重点的政府投资将持续加力。随着地方专项债发行高峰的到来，地方基建投资将获得有力支撑。政信信托产品收益率虽然相对以前而言，有所降低，但是兑付靠谱，是当前难得的优质资产，且行且珍惜。
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